Libra 2.0白皮書全文

                                  2020-04-17 18:42:00
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                                  摘要:北京時間4月16日晚,Libra協會發布了新版Libra白皮書,相較于舊版白皮書,新的Libra設計主要進行了4項大更改,包括引入單貨幣穩定幣,并將單貨幣穩定幣組合成一籃子穩定幣,然后其決定放棄了向無許可系統的過渡,為的是更容易獲得監管批準,總的來說,新白皮書增加了大量關于合規方面的設計,這也是較第一份白皮書最大的不同。

                                  以下是全文翻譯:

                                  Libra協會的使命是建立一個簡單的全球支付系統和金融基礎設施,旨在使數十億人受益。在2019年6月,隨著該項目的首次公布,Libra協會朝著建立一個更具包容性和創新性的金融體系邁出了第一步。我們的目標是在旅途中盡早建立合作對話。我們已經與監管機構、中央銀行家、民選官員以及以及世界各地的各種利益相關方合作,以確定將區塊鏈技術與公認的監管框架相結合的最佳方式。我們的目標是使Libra支付系統與當地貨幣和宏觀審慎政策順利整合,并通過啟用新功能、大幅降低成本以及促進金融包容性來補充現有貨幣。

                                  協會對初始方法已進行了更改,其中很多方法與其他區塊鏈項目所采用的方法不同。協會的目標絕不是模仿其他系統,而是通過協會成員和分布式技術,并利用分布式治理的創新方法來創建一個開放和可信的系統。通過進行艱巨的工作來增強傳統金融系統,使其變得可編程、可互操作以及可升級,我們希望能夠讓他人利用我們的努力,構建創新、安全以及合規的金融應用,并為所有人服務。我們感謝與世界各地決策者的討論,他們幫助我們了解了關鍵問題,以便我們能夠將可行的改進,納入到Libra支付系統的設計當中,并分階段推出計劃。

                                  這份更新版白皮書概述了自2019年6月以來,我們在Libra支付系統設計方面所做的重要工作。為解決值得特別關注的監管問題,我們已進行了四項關鍵更改,以下將簡要介紹每項修改,然后在更新后的白皮書中進行更深入的闡述:

                                  除了錨定多種資產的穩定幣外,我們還會提供錨定單一貨幣的穩定幣; 通過穩健的合規性框架提高Libra支付系統的安全性; 在保持Libra主要經濟特性的同時,放棄未來向無許可系統的過渡; 在Libra儲備的設計中加入強大的保護措施;

                                  除了錨定多種資產的穩定幣外,Libra還會提供單一貨幣穩定幣

                                  盡管我們一直希望Libra網絡能夠補充法定貨幣,而不是與之競爭,但人們共同關心的一個主要問題是,如果Libra網絡達到相當大的規模,并進行大量Libra幣(LBR)支付,則多貨幣背書的Libra幣(LBR)可能會干擾貨幣主權和貨幣政策。

                                  因此,除了多貨幣背書Libra幣(LBR)之外,我們通過增加單貨幣穩定幣來擴展Libra網絡。最初是從提議的一籃子LBR幣中的某些貨幣開始(例如,LibraUSD或USD,LibraEUR或EUR,LibraGBP或GBP, LibraSGD或SGD)。

                                  每種單一貨幣穩定幣,都將有充分的儲備金支持,儲備金包括現金、現金等價物以及以該貨幣計價的非常短期的政府證券。我們希望與世界各地的監管機構、中央銀行以及金融機構合作,以隨著時間的推移擴展Libra網絡上可用單貨幣穩定幣的數量。而多貨幣穩定幣LBR將僅僅是Libra網絡上某些單一貨幣穩定幣的數字組合,它將以固定的權重來定義,正如國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)。LBR可以作為一種高效的跨境結算貨幣,也可以作為一種中立、低波動性的選擇,供尚未在網絡上建立單一貨幣穩定幣的國家人民及企業使用。這種方法還有一個額外的好處,即允許網絡支持更廣泛的國內使用案例,并在中央銀行數字貨幣(CBDC)可用時,為其無縫集成提供一條清晰的路徑。有關更多詳細信息,請看下文。

                                  通過穩健的合規性框架提高Libra支付系統的安全性

                                  我們的目標是建立一個系統,以確保遵守適用的法律和法規,同時支持我們的開放及金融包容目標。集成保障措施,使人們和企業可以信任Libra支付系統的安全性和完整性。協會吸收了監管機構的反饋意見,并繼續為金融合規和全網絡風險管理制定一個全面的框架,并為反洗錢、打擊資助恐怖主義、遵守制裁以及防止非法活動制定強有力的標準。

                                  這包括建立一個 金融情報職能部門(FIU職能部門),以幫助支持和維護網絡參與者的運營標準。Libra網絡將參與者分為四類:(i)指定經銷商;(ii)在金融行動特別工作組(FATF)成員管轄區中注冊成為虛擬資產服務提供商(VASP,包括交易所和托管錢包),或在金融行動特別工作組(FATF)成員管轄區注冊,并被允許在該等許可下執行VASP活動(受監管的 VASP); (iii)已完成由協會批準認證程序的VASP(認證VASP);(iv)尋求通過Libra網絡進行交易或提供服務的所有其他個人和實體(非托管錢包)。

                                  非托管錢包可以實現金融包容、廣泛的競爭以及負責任的創新,從而促進為無銀行賬戶人士創建服務。但由于他們的活動可能會帶來更大的風險,因此他們將受到余額及交易額方面的限制。最初,該網絡將只對指定經銷商和受監管的VASP開放,而協會則根據從監管機構收到的反饋,繼續開發其他VASP的認證流程以及針對無托管錢包的合規框架。協會打算在相關合規框架最終確定之后,允許經認證的VASP和非托管錢包使用Libra網絡。

                                  有關詳細信息,請看下文。

                                  在保持其主要經濟特性的同時,放棄未來向無許可系統的過渡

                                  監管機構對Libra網絡的控制范圍提出了很多深思熟慮的問題,特別是需要防范未知參與者控制系統以及刪除關鍵合規條款。我們相信,通過一個開放、透明和競爭激烈的網絡服務和治理市場,可以復制無許可系統的關鍵經濟屬性,同時兼顧許可系統固有的強大盡職調查。有關更多詳細信息,請看下文。

                                  在Libra儲備的設計中加入強大的保護措施

                                  我們已經與監管機構就如何處理極端情況進行了建設性的討論,尤其是儲備金將如何在壓力較大的情況下發揮作用,以及討論了Libra幣持有者有哪些索賠和保護措施。我們已在儲備金的設計和結構中納入了其他系統的方法策略。該儲備將持有期限非常短、信用風險低、流動性高的資產,此外,它還將維持資本緩沖。有關更多詳細信息,請看下文。

                                  這份最新的Libra白皮書記錄了支持Libra支付系統的任務和機制,同時力求提供有關重要關鍵領域的更多詳細信息。此外,我們希望這份文件為建立更廣泛的公私合作伙伴關系打開大門,其共同目標是提高全球支付效率以及擴大金融包容性。

                                  一、 簡介

                                  互聯網和移動寬帶的誕生令全球數十億人得以獲得世界各地的知識與信息、享受高保真通信,以及各種各樣成本更低、更便捷的服務。如今,只需使用一部40美元的智能手機,人們即可在世界上幾乎每一個角落使用這些服務。

                                  盡管有了這種連通性,但世界上仍有很大一部分人口游離在外。全球仍有17億成年人未接觸到金融系統,無法享受傳統銀行提供的金融服務,而在這之中,有10億人擁有手機,近5億人可以上網。對于很多人而言,金融系統的某些方面與互聯網誕生前的電信網絡頗為相似。二十年前,在歐洲發送一條短信的平均價格是 16 歐分。如今,錢少的人卻要為金融服務支付更多的費用,他們辛辛苦苦賺來的收入都被手續費侵蝕了,例如匯款手續費、電匯手續費、透支手續費以及ATM手續費等。

                                  區塊鏈具有許多獨特的屬性,它可以潛在地解決一些可訪問性和可信任性問題。其中包括分布式治理,確保沒有一個實體控制網絡;開放訪問,允許任何能連接互聯網的人參與其中;以及安全加密技術,保護資金安全無虞。

                                  但是,現有的區塊鏈系統尚未獲得廣泛采用,由于缺乏可擴展性,并且加密貨幣具有波動性,到目前為止,這些因素導致現有的加密貨幣在保值和交換媒介方面均表現欠佳,因而阻礙了它們在市場上的廣泛使用。

                                  我們相信,將基于區塊鏈技術創新的最佳方面(分布式治理、開放訪問以及安全)與強大的合規和監管框架結合起來是可能的。在Libra協議層建立某些合規性要求,可以提高諸如預防非法活動或反洗錢(AML)、打擊資助恐怖主義(CFT)以及制裁合規性等計劃的效力。開發人員、商家和消費者都可以從Libra網絡中構建的合規性和安全性中獲益。與金融部門合作進行的技術創新,包括各行業的監管機構和專家,是確保為這一新體系建立可持續、安全和可信的支撐框架的唯一途徑。而且這種方法可以朝著更低成本、更易進入、聯系更緊密的全球金融系統邁進一大步。

                                  機遇

                                  在我們攜手踏上這段征程之際,我們認為有必要向社區分享我們的信念,以使打算圍繞該計劃激發的社區和網絡保持一致:

                                  我們認為,應該讓更多的人能夠獲得金融服務。 我們認為,每個人都享有控制自己合法勞動成果的固有權利。 我們相信,開放、即時和低成本的支付網絡,將為全球創造巨大的經濟機遇以及更多的商業機會。 我們堅信,人們將會越來越信任分布式治理形式。 我們認為,一個開放的、廣泛互操作的支付網絡應該以高標準的合規性來設計和管理。 我們認為,所有人都有責任幫助推進金融普惠,支持遵守網絡道德規范的用戶,并持續維護這個支付系統的完整性。

                                  二、Libra支付系統

                                  我們的世界真正需要一套可靠、可互操作的支付系統,其能兌現“貨幣互聯網”的承諾。

                                  在移動設備上保護你的金融資產應該是既簡單又直觀的。無論您居住何處,從事什么工作或收入怎樣,在全球范圍內轉移資金,應該像發送短信或分享照片一樣輕松、劃算,甚至更安全。新產品創新和新參與者將有助于降低每個人獲取資本的難度,同時為更多人提供順暢無縫的支付體驗。

                                  現在正是在區塊鏈技術的基礎上創造一種新型數字基礎設施的最佳時機。Libra的使命是建立一套簡單的全球支付系統和金融基礎設施,旨在使數十億人受益。Libra項目將由三個部分組成,它們將共同作用,創建一個更具包容性的金融體系:

                                  它建立在安全、可擴展和可靠的區塊鏈基礎上; Libra幣是由現金、現金等價物和非常短期的政府證券組成的儲備金支持; 它由獨立的Libra協會及其附屬網絡管理,負責開發及運營該支付系統; Libra支付系統建立在“Libra 區塊鏈”的基礎上。因為它旨在面向全球受眾,所以實現 Libra 區塊鏈的軟件是開源的,以便所有人都可以在此基礎上進行開發,且數十億人都可以依靠它來滿足自己的金融需求。設想一個開放、可互操作的支付系統,開發者和組織機構將構建它,來幫助人們和公司持有和轉移 Libra 以供日常使用。隨著智能手機和無線數據的激增,越來越多的人將通過這些新服務上網和使用 Libra。為了使 Libra 網絡能夠隨著時間的推移實現這一愿景,我們從零開始構建了其所需的區塊鏈,同時優先考慮了可擴展性、安全性、存儲效率、吞吐量以及對未來的適應性。請繼續閱讀有關 Libra 支付系統的概述,或閱讀此處有關Libra區塊鏈的更多信息。

                                  Libra支付系統將支持單貨幣穩定幣(如USD, EUR, GBP等)以及一種多貨幣穩定幣(LBR),我們將它們統稱為Libra幣。我們的目標是讓Libra幣在很多地方被接受,并且對于那些想使用它們的人來說要很容易訪問。人們需要確信自己可以使用Libra幣,并且隨著時間的推移,它們的價值將保持相對穩定。為了實現這一目標,每種單貨幣穩定幣都會有1:1的儲備金支持,儲備金包括現金、現金等價物以及以相關貨幣計價的非常短期的政府證券。而每個多貨幣穩定幣(LBR),則是多種單貨幣穩定幣的一個組合,其繼承了這些穩定幣的穩定性及背書。Libra的儲備金將得到管理,并隨著著時間的推移維護Libra幣的價值。

                                  繼續閱讀以了解Libra協會的概況,或者閱讀更多關于Libra協會的信息。

                                  Libra協會是一個獨立的會員組織,其總部設在了瑞士日內瓦。協會的宗旨是為Libra網絡和儲備金協調和提供治理決策框架,監督Libra支付系統的運行和演變,以安全和合規的方式促進Libra區塊鏈服務的提供,并牽頭進行能夠產生社會影響力的資助,為普惠金融提供支持。這份白皮書反映了我們的使命、愿景和權限。協會的成員包括地理上分布廣泛的企業和非營利組織。

                                  雖然Facebook團隊在Libra協會和Libra區塊鏈的創建過程中發揮了關鍵作用,但其在協會內部沒有特殊權利。2019年10月14日,創始協會會員共同簽署了一份協會章程。這標志著協會理事會的正式成立,該理事會由每個會員組織的一名代表組成。這一設置旨在確保每個會員都具有與其他任何成員相同的特權和義務。 此外,理事會選舉產生了一個由五人組成的董事會,其負責協會的日常管理和代表工作。 有關協會組織和治理的更多詳細信息,請看下文。

                                  三、Libra區塊鏈

                                  Libra 區塊鏈的目標是成為金融服務的基礎,包括打造一種新的全球支付系統,滿足數十億人的日常金融需求。通過對現有方案的評估,我們決定基于下列三項要求構建一個新的區塊鏈:

                                  能夠擴展到數十億帳戶,這要求區塊鏈具有極高的交易吞吐量和低延遲等特點,并擁有一個高效且高容量的存儲系統。 高度安全可靠,可保障資金和金融數據的安全。 靈活多變,為未來金融服務創新提供動力。 Libra 區塊鏈就是為了全面滿足這些要求,并從現有項目和研究中獲得的經驗教訓為基礎。下一節將重點介紹有關 Libra 區塊鏈的三項決策:

                                  設計和使用 Move 編程語言。 使用拜占庭容錯 (BFT) 共識機制。 采用和迭代改善已廣泛采用的區塊鏈數據結構。

                                  設計和使用 Move 編程語言

                                  “Move”是一種新的編程語言,用于在 Libra 區塊鏈中實現自定義交易邏輯和“智能合約”。由于天秤座協會的目標是有朝一日為數十億人服務,因此 Move語言的設計首先考慮到安全性和可靠性。Move 是從迄今為止發生的與智能合約相關的安全事件中吸取經驗而創造的一種編程語言,能從本質上令人更加輕松地編寫符合作者意圖的代碼,從而降低了出現 意外漏洞或安全事件的風險。具體而言,Move 從設計上可防止數字資產被復制。它使得將數字資產限制為與真實資產具有相同屬性的“資源類型”成為現實:每個資源只有唯一的所有者,資源只能花費一次,并限制創建新資源。

                                  Move 語言還便于自動驗證交易是否滿足特定屬性,例如,僅更改付款人和收款人帳戶余額的付款交易。通過優先實現這 些特性,Move 可幫助保持 Libra 區塊鏈的安全性。Move允許輕松和安全地定義Libra網絡的核心元素,例如支付傳輸和驗證節點的管理。最后,Move是將合規機制(例如促進旅行規則合規和協議級制裁篩選的機制)構建到Libra網絡中的一種方式。

                                  協會致力于對智能合約實施適當的審查和風險控制。首先,只有協會批準和發布的智能合約,才能與Libra支付系統直接交互。隨著時間的推移,協會將探索適當的控制措施,以允許第三方發布智能合約。

                                  使用拜占庭容錯 (BFT) 共識機制

                                  Libra 區塊鏈采用了基于 LibraBFT 共識協議的 BFT 機制,來實現所有驗證者節點就將要執行的交易及其執行順序達成一致。這種機制實現了三個重要目標:首先,它可以在網絡中建立信任,因為即使某些驗證者節點(最多三分之一的網絡)被破壞或發生故障,BFT 共識協議的設計也能夠確保網絡正常運行。第二,與其他一些區塊鏈中使用的“工作量證明”機制相比,這類共識協議還可實現高交易處理量、低延遲和更高能效的共識方法。第三,LibraBFT協議有助于清楚地描述交易的最終性,因此當參與者看到來自足夠數量驗證者的交易確認時,他們可以確保交易已經完成。

                                  BFT的安全性取決于驗證者的質量,因此協會將對潛在驗證者進行盡職調查。Libra網絡的設計以安全第一為原則,并考慮到了復雜的網絡和關鍵基礎設施攻擊。該網絡的結構是為了加強驗者運行軟件的保證,包括利用關鍵代碼分離等技術、測試共識算法的創新方法以及對依賴關系的謹慎管理。最后,Libra網絡將定義在出現嚴重漏洞或需要升級時重新配置Libra區塊鏈的策略及過程。除了在這些情況下確保系統的安全恢復之外,這種準備將阻止攻擊,因為攻擊者將知道他們的行為可以被反擊。

                                  采用和迭代改善已廣泛采用的區塊鏈數據結構

                                  為了保障所存儲的交易數據的安全,Libra 區塊鏈中的數據會受到默克爾樹(Merkle tree)的保護,它是一種已在其他區塊鏈中被廣泛使用的數據結構,可以偵測到現有數據的任何變化。與以往將區塊鏈視為交易區塊集合的區塊鏈項目不同,Libra區塊鏈是一種單一的數據結構,其可長期記錄交易歷史和狀態。這種實現方式簡化了訪問區塊鏈的應用程序的工作量,允許它們從任何時間點讀取任何數據,并使用統一框架驗證該數據的完整性。

                                  上述設計決策的一個結果是,Libra區塊鏈將提供公共可驗證性,這意味著任何人(驗證者、Libra網絡、虛擬資產服務提供商(VASP)、執法部門或任何第三方)都可以審核所有操作的準確性。交易將以加密方式簽名,以便即使所有驗證者都被破壞,也不能接受來自具有安全簽名密鑰的偽造交易。該設計與硬件密鑰管理和高價值密鑰的離線存儲兼容。

                                  上述設計決策的另一個結果是,Libra區塊鏈將支持一種隱私方法,該方法將考慮網絡上參與者的多樣性。協會會監督Libra區塊鏈協議和網絡的發展,并在考慮適用的監管要求的同時,不斷評估新技術以增強區塊鏈上的隱私合規性。

                                  有關更多詳細信息 ,請閱讀有關Libra區塊鏈的技術論文 。也可查閱有關Move編程語言和 LibraBFT共識協議的詳細信息。協會已推出了 Libra 測試網的早期版本,并提供了配套文檔。測試網仍在開發當中,API 可能會發生變化。自2019年6月以來,協會定期在博客中更新一些進展。協會致力于開誠布公地與社區合作,因此希望您可以閱讀相關內容、進行開發并提供反饋。

                                  四、經濟和Libra儲備

                                  當Libra協會發布關于Libra儲備運營的想法時,白皮書旨在為作為一種概念證明,而不是項目已確定的路線圖。自2019年6月以來,我們會見了很多不同的組織、監管機構、政策制定者和學者,以了解關鍵問題,并將可采取行動的改進納入Libra網絡的經濟設計。來自世界各地的討論和會議為我們的方向提供了寶貴的信息。特別是,協會非常贊賞七國集團(G7)工作組完成的關于穩定幣的深入研究報告。報告中提出的關切,有助于突出需要回答的緊迫問題,以及可能出現的長期挑戰。

                                  人們共同關注的一個關鍵問題是,如果天秤座網絡達到相當大的規模,并進行大量天秤幣(LBR)支付,則天秤幣(LBR)可能會干擾貨幣主權和貨幣政策。雖然我們認為這不太可能,因為LBR在國內交易中為持有者引入了外匯敞口,使用LBR可能受到外匯管制等限制,但我們認真對待了這一問題。

                                  Libra網絡旨在成為一個全球性的、低成本的支付系統,它是對國內貨幣的一個補充,而不是替代。貨幣的穩定和保值是完全屬于公共部門的職權范圍,因此,我們正在擴大Libra網絡,包括增加單貨幣穩定幣(例如USD, EUR, GBP等),并計劃隨著時間的推移增加單貨幣穩定幣的數量。這將使人們和企業有能力以本國貨幣計價的穩定幣進行交易,從而實現一系列國內使用案例。每一種單貨幣穩定幣,將由以該貨幣計價,并由該貨幣的母國發行的現金、現金等價物以及非常短期的政府證券作為準備金支持。單貨幣穩定幣會響應市場對該資產的需求進行鑄造和銷毀。由于每個幣與其支撐是1:1的,因此這種方法不會產生新的凈貨幣。

                                  我們相信,這種方法可以降低成本,實現新功能,同時為各國央行提供最大的靈活性和控制權,使其能夠在本國使用Libra支付系統。

                                  最初,協會希望基于相關貨幣中流動性高且安全的政府證券市場的存在,提供少量的單貨幣穩定幣。我們希望與世界各地的監管機構、央行及金融機構合作,隨著時間的推移,擴大Libra網絡上可用的單貨幣穩定幣的數量,并探索與它們直接監管的技術、操作和法律要求。特別是,如果在網絡上沒有單貨幣穩定幣的地區,采用這些穩定幣會引起人們對貨幣替代的擔憂,則協會可與相關中央銀行和監管機構合作,在Libra網絡上提供一種穩定幣。協會歡迎有關如何幫助支持當地貨幣和宏觀審慎政策的反饋。

                                  對于在Libra網絡上沒有單貨幣穩定幣的國家,我們認為LBR是一種中立和低波動性的替代方案,它可以確保這些地區的用戶,能夠從接入網絡和增加金融包容性中受益。在這種情況下,LBR可以作為跨境交易的結算幣,人們和企業可以將收到的LBR兌換成當地貨幣,通過第三方金融服務提供商,用于商品和服務的消費。例如,假設美國的一個 Libra用戶想給們在另一個國家的家人寄錢,這位在美國的發送者可能會使用USD作為其默認的Libra幣進行轉賬。如果接收方居住于一個Libra網絡上具有不同單貨幣穩定幣的地區,則發送方以轉移該單貨幣穩定幣,或者接收方可以通過第三方金融機構將USD轉換為該單貨幣穩定幣或當地法幣,這為收款人提供了一個方便和簡單的選擇,以使其能夠訪問和使用這些資金。如果沒有可用的單貨幣穩定幣,可以用LBR進行轉賬。收款人可以通過第三方金融服務提供商將LBR兌換成當地貨幣,然后再購買商品和服務。

                                  Libra網絡本身不會提供、記錄或結算Libra幣與法定貨幣或其他數字資產之間的兌換,相反,如前所述,任何此類兌換功能,都將由第三方金融服務提供商進行。無論在哪個地區,我們都希望要求所有虛擬資產服務提供商(VASP),例如在Libra區塊鏈上有地址的貨幣交易所,持有和轉讓Libra幣,充分遵守所有適用的外匯限制和資本控制,以減輕貨幣替代風險。

                                  此外,我們希望,隨著各國央行開發出央行數字貨幣(CBDC),這些法定數字貨幣可以直接與Libra網絡集成,從而消除Libra網絡管理相關儲備金的需要,這可以降低信貸和托管風險。例如,如果一家中央銀行開發了美元、歐元或英鎊的數字表示,協會可以用這些央行數字貨幣(CBDC)取代適用的單貨幣穩定幣。

                                  單貨幣穩定幣簡化了LBR的設計。LBR可以作為一個智能合約來實施,該合約使用固定的權重(例如 USD 0.50, EUR 0.18, GBP 0.11等)來聚合單貨幣穩定幣。這種設計方法,與國際貨幣基金組織(IMF)在特別提款權(SDR)中使用的方法類似。由于LBR由網絡支持的固定數量的單貨幣穩定組成,因此LBR完全是有儲備金支撐的。

                                  為限制對協會單方面更新LBR權重的擔憂,協會歡迎監管者、中央銀行或國際組織(例如,IMF),在瑞士金融市場監管局(FINMA)的指導下,對該一籃子貨幣(包括子貨幣和它們各自的權重)進行監督和控制。

                                  但是,單貨幣穩定幣可能會增加錢包、交易所和商家解決方案提供商的復雜性。例如,交易所將需要在多種數字資產而不是僅一種資產上保持足夠的流動性。錢包將需要處理跨貨幣使用案例,例如發送匯款,即使我們預計人們會默認使用本國貨幣穩定幣(如果有的話)、另一種單貨幣穩定幣(例如USD, EUR, GBP等)或者是LBR。

                                  Libra網絡的目的,是通過擴展法定貨幣的功能來支持全球跨境交易。在這種新方法下,我們力求減少對貨幣主權的擔憂,為世界各地的人民和企業帶來一種更容易訪問的支付及金融產品。

                                  Libra的儲備和保護

                                  Libra網絡經濟設計的一個關鍵目標,是建立一種有效支付方式的信任。Libra網絡上的每一個穩定幣都將得到一個高質量流動資產儲備的充分支持,并由一個有競爭力的經銷商和交易所網絡提供支持。這意味著Libra幣的持有人應該有高度的保證,他們可以將Libra幣兌換成當地貨幣。

                                  100%準備金和減輕風險的重要性

                                  在第一份Libra白皮書中,協會致力于全力支持,認識到它對于使用該網絡的個人和企業的重要性。2019年9月,協會宣布打算向FINMA申請支付系統許可證,預計FINMA會將繼續全額支持Libra幣作為許可證的條件。

                                  100%準備金意味著儲備將持有現金、現金等價物以及非常短期的政府證券,它們至少要相當于流通中的 Libra幣的價值。這與銀行是不同的,銀行只持有部分現金儲備和其他流動資產(如10%)來償還存款負債,其余資產則由貸款和其他非流動資產組成(也稱為部分準備金銀行業務)。流動資產的全面支持,對于抑制擠兌和穩定支付體系是非常重要的。再加上對透明度和可審計性的承諾,我們相信,每一枚Libra幣的100% 準備金,將助于確保人們和企業有信心將他們的Libra幣兌換成當地貨幣。

                                  根據市場需求,儲備將決定每一個單貨幣穩定幣(如USD, EUR, GBP等)的鑄造和銷毀。此外,智能合約將根據指定的固定權重,將這些特定的單貨幣穩定幣組合成LBR,由于LBR不是錨定的單貨幣匯率,隨著每種子貨幣的價值變動,LBR的價值都可能會出現波動。協會歡迎監管機構、中央銀行或國際組織(如IMF)在協會主要監管機構FINMA的指導下監督和控制LBR,FINMA可以監督、控制權重和組成部分,以盡量減少波動。

                                  儲備的結構旨在減輕威脅和盡量減少風險。為了使Libra網絡有償付能力,并且Libra支付系統隨著時間的推移而平穩運行,準備金將只依賴于高質量的流動資產,或能夠迅速轉換為高質量流動資產的資產。特別是,我們將要求儲備至少包括80%非常短期(剩余期限不超過3個月)的政府證券,這些政府證券由信用風險非常低的主權國家發行(例如,標準普爾的A+評級和穆迪的A1評級,或者更高),并且其證券交易在高流動性的二級市場。而剩下的20%,將以現金的形式持有,隔夜資金將流入貨幣市場基金,這些基金投資于風險和流動性狀況相同的短期(剩余期限不超過一年)政府證券。為了應對貨幣風險,構成儲備金資產的貨幣構成,應與未償還的單貨幣穩定幣(包括構成未償付LBR的單貨幣穩定幣)的構成相匹配。這種設置,預計將反映在Libra的FINMA支付系統許可證中,其將有助于降低利率、流動性和信貸風險。

                                  然而,即使擁有了這些高質量的流動資產,Libra網絡也可能蒙受損失(例如,由于利率的快速變化而產生的損失)),或者發現在極端經濟條件下清算資產更加困難。為了使消費者繼續受到保護,外匯儲備將進一步獲得資本緩沖。在監管機構的投入下,協會正在制定監管資本框架,以確保保持適當規模、吸收虧損的資本緩沖。例如,這種資本緩沖將保護Libra支付系統免受信貸、市場和操作風險的潛在損失。而操作風險包括外部或內部欺詐、業務中斷、系統和控制故障。

                                  儲備的管理將對公眾透明。儲備金將由獨立審計員定期審計。這些審計結果將公開,以證明所有流通的Libra幣都有相應的資產作為保證金。協會將每天在網站上公布當時的儲備金構成和資產當時的市場價值。

                                  隨著時間的推移,我們希望協會能夠在直接保管現金、現金等價物、非常短期的政府證券或Libra支付系統與CBDC整合等問題上,與各國央行展開合作。這將降低信貸和托管風險,簡化準備金的操作,并為Libra幣持有者提供額外的舒適度。

                                  如果Libra網絡在保管其任何短期政府證券、現金或現金等價物時面臨負收益,它將不得不通過其其他收入流(如交易和其他費用)來支付這些成本。儲備資產的正利息(如果有的話)將用于支付系統成本,確保交易的低費用,增加所需的資本緩沖,并支持增長和采用。準備金利息分配規則將事先制定,并由協會監督。另外,Libra幣的持有者不會從儲備中得到回報。

                                  托管和指定經銷商

                                  構成儲備金的資產,將由資本充足的托管銀行組成的地理分布網絡持有,以提供資產的安全性和分散性。我們希望這些機構已經采取了許多減輕風險的措施。協會建議對這些托管方采取其他措施,以確保儲備金資產不能用于借出、質押或重新抵押,或者以其他方式(即使是暫時的)從儲備金帳戶中移出。

                                  Libra網絡不會直接與消費者溝通,而是會與選定數量的指定經銷商合作,向面向消費者的產品(如錢包和交易所)提供流動性。這些指定交易商將致力于在利差緊張的情況下做市,并將能夠適應高交易量。如果出現極端情況,且指定經銷商不再對Libra幣做市,Libra網絡將要求與第三方管理員或經銷商達成預先存在的協議,以管理身份協助最終用戶銷毀Libra幣,并清算包括準備金在內的資產。而這些應急行動,將始終在相關監管機構的指導下實施。

                                  緊急行動

                                  協會致力于實施一項降低風險的制度,包括適當的吸收損失的資本緩沖,并促進持續和全面的監管。但是,我們意識到有必要為可能導致擠兌或以其他方式威脅Libra支付系統生存能力的壓力情景,即便這種可能性是很小的。在恢復及解決計劃的背景下,協會正考慮是否提供兩個關鍵組成部分,以便在Libra網絡無法將儲備中的短期政府證券足夠快地轉換成現金的情況下,滿足銷毀所有Libra幣的要求,同時又不會造成買賣損失:

                                  贖回停留時間長,這將延遲Libra幣的贖回,并留出更多的時間清算儲備金的資產,而不會造成大量的買賣損失; 提前贖回,這將對立即贖回收取一定的費用,并要求幣持有人在運行中內化其負面性; 這兩項措施的目標都是減緩對儲備金的擠兌速度。

                                  最后,即使協會或Libra網絡完全失敗,我們仍計劃盡我們所能地保護Libra幣持有者。首先,由于儲備將主要由非常短期的政府證券組成,它們會連續不斷地自我清算,因此儲備金可以非常迅速地產生大量現金,用于銷毀Libra幣。其次,如果這些證券的自我清算不能足夠快地產生足夠的現金來滿足銷毀Libra幣的所有需求,那么Libra網絡應該能夠以與票面價值相比很小的折扣大量出售這些證券。第三,如果出售這些證券會導致損失,Libra 網絡可以選擇暫時中止贖回,并在被認為足以將市場影響最小化的時間內清算其剩余資產。如果指定的經銷商正在運作,他們將有望代表消費者獲得資金,在清算部分準備金余額的基礎上交換Libra幣。如果沒有指定經銷商在運營,則協會將依靠第三方管理員來協助進行這些操作。協會將與監管機構合作,開發一種機制,以在指定經銷商、備用第三方管理員或經銷商均未運營的情況下,將儲備金中的資金退還給最終用戶。

                                  總的來說,每個幣100%的保證金是整個Libra支付系統的重要組成部分。我們非常重視關于儲備金的威脅,我們相信,上述方法將保護我們的用戶免受各種各樣的風險。

                                  五、 合規及防止非法活動

                                  信任Libra支付系統的安全性和完整性,是鼓勵人們和企業參與網絡的必要條件。所有支付系統都面臨不斷演變的安全威脅及其他風險。Libra協會認識到建立反洗錢(AML)、打擊資助恐怖主義(CFT)、制裁遵守機制以及有效應對威脅和風險的防止非法活動機制的重要性??紤]到Libra協會的使命,我們面臨的挑戰是設計一個解決重要政策問題的系統,并且該系統可廣泛提供給服務不足的人群。

                                  協會及其子公司致力于創建一種合法合規、安全且對消費者友好的支付系統,并支持監管機構、央行和立法者的努力,確保該協會及其子公司為打擊洗錢、恐怖主義融資等活動作出貢獻。協會及其子公司將實施以下合規框架,旨在確保其履行監管義務并支持Libra支付系統參與者的合規。協議級控制將有助于協會及其子公司促進和鼓勵高標準的合規。

                                  Libra網絡上的參與者類型和支付活動

                                  以下總結了Libra網絡參與者的具體角色:

                                  實體:協會和其子公司之一

                                  負責Libra網絡的治理和Libra項目的開發; 對協會會員、指定經銷商和驗證者進行盡職調查; 控制Libra幣的鑄造和銷毀過程; 為網絡參與者建立合規性標準,并實施協議級和其他合規性控制; 運行金融情報職能(FIU職能)以監控網絡并標記可疑活動; 實體:協會會員

                                  參與協會治理; 協會將定期進行盡職調查; 實體:指定經銷商

                                  根據與Libra網絡簽訂的合同,有權從Libra網絡購買Libra幣并將其出售給Libra網絡的實體; 同時向交易所和場外交易(OTC)交易商購買和出售Libra幣,以促進Libra幣市場; 將接受協會及其子機構的定期盡職調查,預計將是資本充足、在外匯市場具有專業知識的金融機構; 實體:虛擬資產服務提供商(VASP)

                                  定義見2019年6月金融行動特別工作組(FATF)關于虛擬資產和虛擬資產服務提供商給出的指導; 為Libra網絡上的客戶提供交換、托管或其他類似金融服務的實體; 某些虛擬資產服務提供商(VASP)將能夠在Libra網絡上運行,而不受交易和地址余額限制;這些實體將是受監管的實體,將需要接受協會或其子機構之一建立的基于風險的盡職調查流程,包括確認VASP在金融行動特別工作組成員管轄區注冊為VASP,或是在金融行動特別工作組成員管轄區內注冊為許可實體,并根據該許可或注冊從事VASP活動(受監管VASP)。此外,協會或第三方服務提供商將采用協會或其子機構(經認證VASP)制定的標準,對某些其他VASP進行基于風險的合規認證; 協會可能會酌情考慮在與其風險狀況相稱的某些經監管和認證的VASP上,建立交易和地址余額限制; 實體:未托管錢包用戶

                                  Libra區塊鏈地址與受監管的VASP、認證的VASP或指定經銷商無關; 這些地址將受控制,其中包括交易和地址余額限制,這些限制將與其他控制一起由協議強制執行;

                                  Libra網絡合規性和安全控制的詳細信息

                                  A、 協會將制定一個全面的合規計劃

                                  協會將實施一項全面的合規計劃,旨在滿足或超過相關法律和要求。這一合規計劃至少應:

                                  指定一名首席合規官; 指定一個負責監督報告的委員會; 根據風險評估并經協會董事會(和其子機構董事會)批準,制定書面的反洗錢/反恐融資/制裁合規政策和程序; 對所有會員、指定經銷商以及受監管和認證的VASP進行基于風險的盡職調查; 根據定期風險評估和不斷變化的監管要求,酌情定期修訂反洗錢/反恐融資/制裁計劃; 創建一個FIU職能,以便于監測Libra網絡上潛在的可疑和受制裁的活動,提高網絡的安全性和合規性; 指定一個職能部門,如符合獨立標準的內部審計部門,對協會的反洗錢/反恐融資/制裁合規計劃進行定期獨立審查; 進行相關的員工培訓; B、 協會將為Libra支付系統的無限制使用設定強制性標準

                                  協會及其子機構將為會員、指定經銷商、受監管VASP和認證VASP制定進入Libra網絡的強制性標準。符合這些標準的實體,可以在Libra網絡上進行交易,而不受交易和地址余額限制的約束,或者在某些情況下,可能會受到比分配給未托管錢包的更高限制。

                                  C、 協會將對協會會員和指定經銷商進行盡職調查

                                  協會及其子機構將在所有未來會員加入協會之前,對潛在的指定經銷商進行盡職調查,然后與他們達成書面協議。

                                  盡職調查將根據協會為會員和指定經銷商制定的標準(視情況而定)進行,旨在確保高水平的合規性、信譽及可信度。該盡職調查將包括但不限于對每位會員或指定經銷商的以下事項進行審查:

                                  實體狀態; 制裁篩選; 負面新聞; 受益所有人和控制人; 遵守適用的AML/CFT/制裁合規監管要求(如有); 許可證和注冊; 實體位置及其客戶群的地理位置; 在該盡職調查期間,協會和其子機構還將核實所有指定經銷商是否滿足外匯市場資本化和專業知識方面的要求,以及所有指定經銷商是否依次對Libra支付系統中的下游交易對手進行盡職調查。

                                  除了對未來會員和指定經銷商進行盡職調查審查外,協會和其子機構還將對現有會員和指定經銷商進行定期、持續的基于風險的盡職調查。

                                  D、 協會將通過受監管的指定經銷商分發Libra幣

                                  Libra網絡將僅與指定經銷商一起鑄造打算向市場發行的Libra幣,并將僅從那些指定經銷商處兌換Libra幣。這些指定的交易商將是受監管,且資本充足的金融機構,他們會根據和Libra網絡簽訂的合同,買賣Libra幣,為最終用戶提供Libra幣市場的便利。Libra 網絡將與指定的經銷商一起鑄造和銷毀Libra幣,并且不會與任何交易所或最終用戶有任何合同關系,除了在緊急行動中可能存在的某些合同權利。

                                  E、 只有受監管或經認證的VASP才允許在網絡上進行不受交易和地址余額限制的交易

                                  協會預計,大多數人將通過VASP與Libra支付系統交互。VASP將促進用戶的交易,并可能在內部將一些交易記錄在自己的賬本上,而不是在Libra區塊鏈上。如下文所述,受監管的VASP和經認證的VASP將被允許使用Libra支付系統,而不受針對未托管錢包的交易和地址余額限制(如下所述)。

                                  受監管的VASP

                                  所謂受監管的VASP,是指在金融行動特別工作組成員司法管轄區進行注冊的VASP,或在金融行動特別工作組成員司法管轄區注冊執行VASP活動的任何實體。

                                  尋求受監管VASP待遇的實體,必須向協會或其子機構提交批準申請,其中至少包含:

                                  在金融行動特別工作組成員管轄區內的許可證或注冊證明,其允許被許可人或注冊人執行VASP活動; 表示該實體已獲得其所在和經營司法管轄區內所需的所有許可證和注冊證明。根據該實體提供的信息,以及該實體進行的適當的基于風險的盡職調查,協會或其子機構將核實該實體是否在金融行動特別工作組成員管轄區內獲得了適當的VASP授權; 展示合理的基于風險的監管合規計劃和控制措施; 在協會、協會子機構之一或經審查的第三方服務提供商成功驗證并對VASP進行基于風險的盡職調查后,該實體將被允許在Libra網絡上創建受監管的VASP地址。這些地址將使受監管的VASP,能夠在不受交易或地址余額限制的情況下開展業務。協會還可以考慮為某些受監管的VASP地址分配與其風險狀況相稱的交易和地址余額限制。

                                  協會或其子機構將記錄并公布受監管VASP及其狀態的目錄。該實體將被要求每年重新認證其受監管的VASP狀態,協會、其子機構之一或經審核的第三方服務提供商,也將對受監管VASP的監管狀態的任何變化,或與VASP風險狀況相關的其他發展進行持續監控。

                                  經認證VASP

                                  經認證VASP是指不符合受監管VASP資格,但已根據協會制定的標準進行了認證。經認證的VASP狀態,旨在允許VASP在無需VASP監管的金融行動特別工作組管轄區或非管轄區內運行,并符合適當標準的VASP在Libra網絡上提供服務,而不受對未托管錢包施加的相同交易和地址余額限制(如下所述)。來自FATF成員轄區且已實施許可或注冊制度的任何VASP,必須進行適當的注冊,并應接受受監管VASP的盡職調查。

                                  經認證的VASP的最高級別,將是滿足協會制定的要求的VASP,該要求在原則上應與FATF指南所強加的要求相一致。協會可考慮為某些經認證的VASP建立較低級別的認證,并處理與其風險狀況相稱的余額限制。

                                  尋求經認證VASP的實體將申請認證,并證明其符合協會制定的相關標準,并制定了合理的基于風險的合規計劃和控制措施。認證可由協會、協會子機構之一或經協會批準的一家或多家經審查的第三方認證機構提供。

                                  協會或其子機構之一將記錄并發布已認證VASP及其狀態的目錄。VASP將被要求每年重新認證其VASP認證狀態,并且認證實體也將對VASP進行基于風險的盡職調查并對其進行持續監控。

                                  用戶的未托管錢包活動將受到交易和地址余額限制及其他控制

                                  協會認為,Libra網絡必須允許非VASP(即未托管錢包)直接接入,以此作為實現金融包容、提供廣泛金融服務以及促進創新和競爭的手段:

                                  金融包容性:協會的目標是在當前監管框架內,使Libra網絡盡可能具有包容性。該網絡將惠及全球大量銀行存款不足和無銀行存款的人群,他們可能無法獲得受監管或經認證的VASP,其中許多人認為為這些群體提供服務在商業上是不可行的。協會認為,允許使用無托管錢包將使那些無法獲得金融服務的人,受益于Libra網絡提供的安全、低成本和快速支付服務。

                                  如今,全球有17億成年人仍然置身于金融體系之外,無法訪問傳統銀行,而這些人當中有10億人擁有手機,近5億人能夠訪問網絡,而無托管錢包是滿足他們需求的關鍵。

                                  促進創新和競爭:

                                  非托管錢包允許Libra網絡為軟件開發人員提供一個具有內置安全功能的平臺,如協議級制裁篩選、合規基礎設施(如FIU功能)、訪問大量用戶以及低進入壁壘。這些特性允許增加創新和競爭,從而帶來更高質量的消費者錢包。

                                  非托管錢包還能確保獲得由智能合約驅動的創新產品。正如支付系統幫助參與者結算支付和管理交易對手風險一樣,智能合約允許參與者就更復雜的業務邏輯達成一致,而這些邏輯由Libra網絡直接執行,從而實現創新應用。我們預計,智能合約有可能在核心功能之外為Libra網絡添加有用的功能。此類智能合約模塊將在協會或其子機構批準后,隨時間提供使用及開發,如果針對監管和其他風險實施了令人滿意的控制,則將授予此類模塊。非托管錢包確保所有用戶都可以訪問這些創新服務,即使他們找不到支持該智能合約功能的受監管或認證的VASP。

                                  協會也認識到,非托管錢包可能會增加合規性和金融犯罪風險。為了解決這些風險,所有非托管錢包將受到額外的控制。

                                  Libra協議將對每個非托管錢包地址強制執行交易和最大地址余額限制。而希望超出這些限制進行交易的任何用戶,都必須使用受監管或認證的VASP。

                                  協會認識到,不良行為者可能會嘗試通過創建并使用多個非托管錢包來擺脫這種限制。因此,FIU的職能將專門設法檢測和阻止這種活動(如下文H節所述)。

                                  F.協議級的自動化合規性控制將適用于所有鏈上活動

                                  協會將直接在Libra協議中包括某些合規性控制。這些控件旨在對Libra區塊鏈上的所有交易強制執行某些合規性要求。

                                  以下是將作為Libra協議一部分實施的一些合規控制:

                                  制裁地址:協議級別的控制將適用于所有網絡參與者,包括非托管錢包和VASP,并自動阻止涉及由權威機構標識為與制裁人士相關聯的區塊鏈地址(制裁區塊鏈地址)的交易。此外,這些控制可用于限制存儲在制裁區塊鏈地址中的數量。 受制裁管轄區:協議級別的控制,將自動阻止源自與受制裁管轄區相關聯IP地址的交易。 非托管錢包限制:協議級控制將對非托管錢包實施&

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